Название статьи:
Инвестиции и время
Авторы: Юшков О.А., старший преподаватель, кафедра экономики предприятий и предпринимательской деятельности, Институт народного хозяйства, SPIN-код: 6831-4514, Байкальский государственный университет, г. Иркутск, Российская Федерация,
oay63@mail.ru Для цитирования:
Юшков О.А. Инвестиции и время / О.А. Юшков. — DOI 10.17150/2411-6262.2025.16(2).768-777. — EDN SWDZPN // Baikal Research Journal. — 2025. — Т. 16, № 2. — С. 768–777.
В рубрике:
5.2.3. РЕГИОНАЛЬНАЯ И ОТРАСЛЕВАЯ ЭКОНОМИКА
Год: 2025 Том: 16 Номер журнала: 2
Страницы: 768-777
Тип статьи: Научная статья
УДК: 004.93
DOI: 10.17150/2411-6262.2025.16(2).768-777
Аннотация:
В статье рассматривается проблема, связанная с многообразием подходов к выбору величины нормы дисконта для ее применения в расчетах динамических показателей эффективности инвестиционных проектов, учитывающих фактор времени. Эти показатели предполагают приведение планируемых разновременных финансовых потоков в ходе реализации и функционирования инвестиционных проектов к моменту времени принятия решения о начале финансирования инвестиций. Такое многообразие приводит к ситуации, когда сложно выбрать предпочтительный по критерию эффективности проект из нескольких возможных, которые представляются разными разработчиками проектов потенциальным инвесторам и иным потенциально заинтересованным лицам. Необходима сопоставимость вариантов. Поэтому автором данной статьи обосновывается целесообразность применения единой методики. Она предполагает при дисконтировании финансовых потоков в расчетах эффективности инвестиционных проектов учитывать альтернативные издержки. Эти издержки должны соответствовать упущенной выгоде, которая соответствует вариантам возможного гипотетического инвестирования в альтернативные доступные, относительно безрисковые, и главное, не требующие предпринимательских усилий, объекты инвестирования. Такими объектами инвестирования могут выступать только доступные сберегательные или депозитные вклады, а так же кредиты и займы. При этом процентная ставка по кредитам и займам должна корректироваться в сторону уменьшения с учетом рисковых событий, приводящих к возможному невыполнению заемщиками долговых обязательств. Значит, возможные издержки на взимание долгов следует учитывать путем уменьшения ставки дисконтирования, а не ее увеличения, как это предлагается многими авторами и методологами. Такой подход автором статьи предлагается потому, что только банки работают с применением сложных процентов. Все остальные варианты, которые предлагаются в разных источниках качестве нормы дисконта, сложный процент не предполагают. При этом динамические показатели эффективности инвестиционных проектов предполагают дисконтирование финансовых потоков, именно, по схеме сложного процента.
Ключевые слова: дисконт, ставка дисконтирования, альтернативные издержки, финансовые инструменты, текущая доходность капитала, эффективность, средневзвешенная цена капитала, инвестиционный проект, инвестиционные ресурсы
Информация о статье: Дата поступления 12 марта 2025 г.; дата принятия к публикации 23 июня 2025 г.; дата онлайн-размещения 27 июня 2025 г.
Список цитируемой литературы: - Лебедев И.А. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов / И.А. Лебедев, В.И. Прасолов. - EDN VKPWTW // Вестник евразийской науки. - 2022. - Т. 14, № 6. - C. 39.
- Анализ основных подходов к определению понятия инвестиционного проекта и методов его оценки / С.А. Мохначев, О.Л. Симченко, И.А. Третьяков [и др.]. - EDN DGGTQP // Социально-экономическое управление: теория и практика. - 2020. - № 2 (41). - С. 61-65.
- Балашова Н.В. Оценка рентабельности инвестиций в персонал: основные подходы / Н.В. Балашова, В.С. Харькина. - DOI 10.17150/2411-6262.2022.13(3).32. - EDN PXTOJF // Baikal Research Journal. - 2022. - Т. 13, № 3. - С. 32.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / В.В. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. - 2-я ред. - Москва : Экономика, 2000. - 421 с.
- Масалев Я.В. Динамические методы оценки инвестиционных проектов Я.В. Масалев. - EDN GHRRLH // Лучшая студенческая статья 2020 : XXXII Междунар. науч.-исслед. конкурс, Пенза, 25 окт. 2020 г. - Пенза, 2020. - С. 106-109.
- Теслюк Л.М. Оценка эффективности инвестиционного проекта : учеб. электрон. изд. / Л.М. Теслюк, А.В. Румянцева. - Екатеринбург, 2014. - 141 с. - EDN CBOEZU.
- Пищало А.И. Сравнительный анализ методов оценки эффективности инвестиционных проектов / А.И. Пищало. - EDN PMIRWQ // Вестник науки и образования. - 2019. - № 6-2 (60). - С. 22-25.
- Колесникова Е.В. Особенности управления рисками на микроуровне в реальном секторе экономики / Е.В. Колесникова, О.А. Юшков. - DOI 10.17150/2411-6262.2017.8(2).30. - EDN YSQLLJ // Baikal Research Journal. - 2017. - Т. 8, № 2. - С. 30.
- Пешков В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций и стоимостной подход в условиях реализации инвестиционно-строительных программ развития / В.В. Пешков. - EDN ISVYTT // Известия Иркутской государственной экономической академии. - 2008. - № 3. - С. 77-81.
- Юшков О.А. Кредитор - не инвестор. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов с привлечением заемных источников / О.А. Юшков, О.Б. Ямбаева, Н.Ю. Копылова. - DOI 10.34925/EIP.2024.169.8.168. - EDN MJIFUS // Экономика и предпринимательство. - 2024. - № 8 (169). - С. 896-899.
- Звягинцева Н.А. Конъюнктура рынка ценных бумаг: феномен влияния частных инвесторов с использованием социальных сетей / Н.А. Звягинцева, К.А. Овчинникова. - DOI 10.17150/2411-6262.2021.12(3).1. - EDN ZDJPMY // Baikal Research Journal. - 2021. - Т. 12, № 3. - C. 1.
- Бекимбетова Г.М. Основной показатель эффективности инвестиционных проектов - расчет чистой текущей стоимости / Г.М. Бекимбетова, Ж.Н. Шатураев. - DOI 10.24412/9215-0365-2021-77-3-14-21. - EDN GXXHLZ // The Scientific Heritage. - 2021. - № 77-3 (77). - С. 14-21.