Название статьи:
Инвестиции и время
Авторы: Юшков О.А., старший преподаватель, кафедра экономики предприятий и предпринимательской деятельности, Институт народного хозяйства, SPIN-код: 6831-4514, Байкальский государственный университет, г. Иркутск, Российская Федерация,
oay63@mail.ru В рубрике:
5.2.3. РЕГИОНАЛЬНАЯ И ОТРАСЛЕВАЯ ЭКОНОМИКА
Год: 2025 Том: 16 Номер журнала: 2
Страницы: 33-
УДК: 004.93
Аннотация:
В статье рассматривается проблема, связанная с многообразием подходов к выбору величины нормы дисконта для ее применения в расчетах динамических показателей эффективности инвестиционных проектов, учитывающих фактор времени. Эти показатели предполагают приведение планируемых разновременных финансовых потоков в ходе реализации и функционирования инвестиционных проектов к моменту времени принятия решения о начале финансирования инвестиций. Такое многообразие приводит к ситуации, когда сложно выбрать предпочтительный по критерию эффективности проект из нескольких возможных, которые представляются разными разработчиками проектов потенциальным инвесторам и иным потенциально заинтересованным лицам. Необходима сопоставимость вариантов. Поэтому автором данной статьи обосновывается целесообразность применения единой методики. Она предполагает при дисконтировании финансовых потоков в расчетах эффективности инвестиционных проектов учитывать альтернативные издержки. Эти издержки должны соответствовать упущенной выгоде, которая соответствует вариантам возможного гипотетического инвестирования в альтернативные доступные, относительно безрисковые, и главное, не требующие предпринимательских усилий, объекты инвестирования. Такими объектами инвестирования могут выступать только доступные сберегательные или депозитные вклады, а так же кредиты и займы. При этом процентная ставка по кредитам и займам должна корректироваться в сторону уменьшения с учетом рисковых событий, приводящих к возможному невыполнению заемщиками долговых обязательств. Значит, возможные издержки на взимание долгов следует учитывать путем уменьшения ставки дисконтирования, а не ее увеличения, как это предлагается многими авторами и методологами. Такой подход автором статьи предлагается потому, что только банки работают с применением сложных процентов. Все остальные варианты, которые предлагаются в разных источниках качестве нормы дисконта, сложный процент не предполагают. При этом динамические показатели эффективности инвестиционных проектов предполагают дисконтирование финансовых потоков, именно, по схеме сложного процента.
Ключевые слова: дисконт, ставка дисконтирования, альтернативные издержки, финансовые инструменты, текущая доходность капитала, эффективность, средневзвешенная цена капитала, инвестиционный проект, инвестиционные ресурсы
Извините, полный текст статьи временно недоступен